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酷游九州|又糙又黄的糙汉|京东工业四闯港交所终过聆讯 连续3年盈利即将登陆港股

发布时间：2025-12-06 01:24:25 丨 来源：九州酷游集团

　　根据11月23日更新的上市资料集ღღ，京东工业披露其2025年截至8月31日总营收达141亿元ღღ，同比增长18.9%ღღ。盈利表现方面ღღ，京东工业2025年上半年实现净利润4.5亿元ღღ，2023 年ღღ、2024年已连续两年达成年度盈利ღღ。

　　2023年3月ღღ，京东工业正式向香港联交所递交招股申请ღღ，后因招股书失效而未果ღღ。2024年9月和2025年3月ღღ，京东工业又两次更新材料ღღ，但均未通过聆讯ღღ。半年后的2025年9月ღღ，京东工业再次闯关港交所ღღ，终于在11月23日通过上市聆讯酷游九州网站ღღ。

　　2023年提交的招股书显示ღღ，2020年至2022年京东工业的总收入分别为68亿元ღღ、104亿元ღღ、141亿元ღღ；但净利润表现波动ღღ，2020年至2022 年净利润分别为3.4亿元ღღ、-12.6亿元ღღ、-12.7亿元又糙又黄的糙汉ღღ，调整后净利润分别为4.4亿元ღღ、5.0亿元ღღ、7.1亿元ღღ。

　　2024年更新的招股书标志着盈利拐点出现ღღ。2023年京东工业实现营收173亿元ღღ，全年实现净利润480万元（上半年净亏损1.9亿元）ღღ，经调整净利润为8.2亿元ღღ；2024年上半年净利润进一步增至2.9亿元ღღ，经调整净利润为5.2亿元酷游九州网址ღღ。ღღ。

　　2025年3月更新的招股书则确认了京东工业盈利的稳定性ღღ，2024年全年营收204亿元ღღ，净利润 7.6亿元ღღ，经调整净利润9.1亿元ღღ。

　　尽管此前业绩持续增长ღღ，京东工业仍未能顺利上市ღღ。中国企业资本联盟副理事长柏文喜向《中国经营报》记者指出ღღ，2023年至2024年全球经济与市场环境的不确定性ღღ，影响了投资者信心与上市审核节奏ღღ。

　　电子商务交易技术国家工程实验室研究员赵振营补充九州酷游ღღ，ღღ，早期京东工业聚焦MRO（支持生产和业务运营ღღ，但不会成为最终产品一部分的商品）浅层采购ღღ，未形成 “数据反哺制造” 的价值闭环ღღ，降本增效的实际赋能效果缺乏规模化验证ღღ，难以获得资本市场对其长期价值的认可ღღ。

　　直到近期京东工业终于闯关成功ღღ，赵振营认为核心在于ღღ，京东工业价值验证与盈利模型的双重优化ღღ：通过“太璞”解决方案实现MRO与BOM（生产物料）双品类覆盖ღღ，截至2025年6月30日前的12个月ღღ，服务超1万家重点企业（含三一重工ღღ、国家电网等）ღღ，降本增效价值获头部客户认可ღღ；同时持续盈利的表现ღღ，满足了资本市场对盈利稳定性的要求ღღ。

　　京东工业的收入分为商品收入与服务收入两大类酷游KU游平台登录ღღ！ღღ，其中商品收入呈现持续增长态势ღღ，服务收入却在2022年至2024年增长缓慢ღღ。

　　数据显示ღღ，2020年至2024年ღღ，京东工业总收入从68亿元逐年增至204亿元ღღ。商品收入作为核心支柱酷游九州ღღ，从2020年的62亿元逐渐增长至192亿元ღღ；服务收入则在2022年达到 12亿元后又糙又黄的糙汉ღღ，2023年ღღ、2024年始终维持这一水平ღღ，2025年上半年京东工业的服务收入为6.2亿元ღღ，仍未出现明显增长势头ღღ。

　　拆解京东工业的服务收入构成ღღ，交易平台收入与广告及其他服务收入呈现反向变动ღღ。2022年至2024年ღღ，交易平台收入从6.4亿元逐年降至4.1亿元ღღ；广告及其他服务收入则从5.5亿元增至8.2亿元又糙又黄的糙汉ღღ，恰好抵消了前者的下滑ღღ。

　　对于交易平台收入的下降ღღ，京东工业解释为“重点企业客户更倾向于直接采购又糙又黄的糙汉ღღ，而非通过交易平台下单”ღღ。

　　天使投资人ღღ、资深人工智能专家郭涛认为ღღ，京东工业服务收入增长乏力ღღ，可能也跟客户需求挖掘不够充分酷游九州ღღ、服务产品创新不足等问题有关ღღ。

　　商品收入方面ღღ，主要来源于MRO产品（通用及专业类）与BOM产品销售ღღ。2022年至 2024年ღღ，通用MRO产品收入从94亿元增至111亿元酷游九州ღღ，专业MRO产品收入从27亿元大幅增至65亿元ღღ，BOM产品收入从8亿元增至16亿元ღღ。尽管通用类MRO产品毛利率更高又糙又黄的糙汉ღღ，但近年来的增速低于专业MRO与BOM产品九州酷游官方网站ღღ，ღღ，京东工业表示将逐步提升后两类产品的毛利率水平ღღ。

　　“京东工业的毛利率和净利率在工业品电商市场中处于中等水平ღღ。与同行业其他企业相比ღღ，其毛利率相对较低酷游九州ღღ，这主要是由工业品电商行业的特点所致ღღ，即产品同质化程度较高ღღ，价格竞争较为激烈ღღ，导致利润率受到一定压缩ღღ。”柏文喜指出ღღ。

　　值得注意的是ღღ，京东工业正持续加大重点大型客户拓展力度ღღ。2022年至2024 年ღღ，来自重点企业客户的商品收入从67亿元增至114亿元ღღ，实现高速增长ღღ，而中小企业及其他客户的商品收入增长相对缓慢ღღ。

　　对于已实现持续盈利且账面现金充足的京东工业ღღ，艾文智略首席投资官曹辙认为其推进 IPO 的核心诉求包括三方面ღღ：“扩大业务规模与市场份额ღღ、引入战略资本与合作伙伴支持长期发展酷游九州ღღ、提升品牌知名度以吸引更多客户与供应商ღღ，其中扩大业务规模与强化品牌形象为主要目标ღღ。”

　　目前刘强东旗下已有五家上市公司ღღ，分别为京东集团（市值超3700亿港元）ღღ、（市值超1900亿港元）ღღ、（市值超800亿港元）ღღ、（市值超140亿元ღღ，于2022年收购其66.49%股权）ღღ、达达集团（市值约5亿美元ღღ，2025年4月与京东集团完成私有化交易）ღღ。

　　赵振营表示ღღ，京东工业上市后ღღ，刘强东的资本版图将进一步巩固ღღ，行业话语权与产业数字化领域的布局影响力将持续强化ღღ。“这也意味着他在十年前提出的‘零售反哺工业’战略正式落地又糙又黄的糙汉ღღ，战略眼光获得市场验证ღღ，其在资本市场与产业领域的公信力将进一步提升ღღ。”

　　最新的招股资料显示ღღ，刘强东作为京东工业的非执行董事ღღ，在2022年至2024年之间并未从京东工业领取任何薪酬ღღ、奖金ღღ、股份等ღღ。

　　但记者在更早前的招股资料中发现ღღ，在2021年度ღღ，京东工业曾对刘强东授予了高达6.8亿元的股份酬金开支ღღ。

　　在股权结构上ღღ，京东集团（由刘强东控制）通过子公司间接持有京东工业约19.4亿股股份的权益ღღ，约占京东工业已发行股本总额的78.84%ღღ。

　　另外ღღ，刘强东控制的Max I&P Limited公司还持有已经归属刘强东的股份奖励约9063万股（授出日期加权平均公允价值为1.18美元/股）ღღ，约占京东工业已发行股本总额的3.68%ღღ。